BTC 净流动性（美联储 − 财政部现金 − 逆回购）: $5.86T
美联储实际留在金融体系里的美元有多少：美联储持有的全部资产，减去美国财政部账上压着的现金，再减去隔夜停回美联储的钱。这个数字没人公布——减法是我们自己做的。
美联储实际留在金融体系里的美元。先取美联储持有的全部资产，也就是它的资产负债表。减去美国财政部存在美联储账户里的现金，因为那笔钱已经不在市场里。
再减去银行和基金隔夜停回美联储的钱，那笔钱同样不在市场里。剩下的就是净流动性。
上行意味着体系里游荡的钱更多，历史上这对比特币和风险资产来说是更好的天气。下行意味着钱在被抽走——可能是债务上限之争后财政部在回补账户，也可能是美联储在缩表。
这是一股慢潮，不是交易触发器：请按月读它，不要按天读。
用文字说：美联储总资产，减去财政部一般账户，再减去隔夜逆回购余额——全部以美元计，全部取自同一个星期三。这三项数据是分开发布的，发布方从不把它们合起来；这个减法是我们做的。
这是每周数据，不是每日数据。美联储资产负债表和财政部账户每周公布一次，日期戳为星期三，所以这条线每周只有一个点，永远不会更多——我们不会把它拉成日线。逆回购这一项每个交易日都公布，取的是同一个星期三的读数；若该星期三逢假日，则取其之前最后一个交易日，绝不插值。任何一项缺失的那一周会被整周丢弃，而不是补一个数——这也是早年数据稀疏的原因：2013 年之前，美联储的隔夜逆回购工具在多数星期三并不公布数值，因此那些周根本没有净流动性数字。2013 年之后这条线是连续的。它只衡量美元流动性——关于欧元、日元和人民币，它什么也没说。
提醒阈值。净流动性提醒报告单周变化超过 −$1,499.6 亿或 +$1,507.2 亿 —— 这是 674 个周环比变化（2013-04-10 → 2026-07-22）的实测第 2.5 和第 97.5 百分位。2013 年以前的周被排除在这项测量之外，原因见上：逆回购那一条腿在多数周三并未发布，所以那些周根本没有净额。在这段历史上区间共变化 52 次 —— 15 次进入大幅抽水、13 次进入大幅放水、24 次回到普通区间 —— 约每年 3.9 次。它报告已经发生的变化，对之后会怎样不作任何主张。
Federal Reserve Bank of St. Louis（FRED）：WALCL（美联储总资产）、WTREGEN（财政部一般账户，周均值）、RRPONTSYD（隔夜逆回购）。属于公有领域。
Our own arithmetic on FRED WALCL, WTREGEN and RRPONTSYD (Federal Reserve Bank of St. Louis) · weekly, stamped Wednesday