BTC 高收益债信用利差: 2.7
风险最高的美国公司必须在美国政府付出的利率之上多付多少。这是衡量信用市场紧张程度最干净的单一读数——而信用市场通常比股票和加密市场更早紧张。
信用评级偏弱的公司——所谓「垃圾级」或高收益借款人——借钱要比美国政府贵。这张图画的就是这个差额，单位是百分点。
读数 3.8 表示这些公司每年要比同期限美国国债多付 3.8 个百分点。
水平低且平稳，说明放贷方心态放松，所有人（包括加密市场中加了杠杆的角落）的钱都便宜。快速走阔说明放贷方在收手，历史上这在信用市场里出现的时间比在比特币里更早。
方向和速度远比水位重要：两周内跳一个百分点，比任何绝对数字都更能说明问题。
由 ICE Data Indices 按原样发布并经 FRED 转发；我们原样存储并画出每日读数。「期权调整」意味着借款人提前偿还权利的价格已被剥离，因此这个数字是干净的风险溢价。
仅限交易日——周末和美国假日没有读数，我们也不会编造。历史深度取决于数据源给我们什么：撰写时是从 2023-07-28 起的 793 个读数，所以这张图无法展示 2008 年或 2020 年，它也不假装可以。图上的时间范围按钮永远不会显示超过我们实际持有的数据。提醒阈值。
信用利差提醒的触发线是 4.0375 个百分点 —— 这是我们持有的 786 个工作日读数（2023-07-28 → 2026-07-27）的实测第 95 百分位。在这段历史上该线被穿越 12 次：6 次向上、6 次回落，约每年 4.0 次。请诚实地看待这个窗口：只有三年，其中不含任何信用危机，所以提醒说的是「三年内最宽」，不是更大的话。
ICE Data Indices, LLC——ICE BofA 美国高收益债指数的期权调整利差，数据取自 FRED 的 BAMLH0A0HYM2 序列。
FRED BAMLH0A0HYM2 — ICE BofA US High Yield Index option-adjusted spread · business-daily · percentage points