BTC 生产成本
**整个挖矿行业生产一枚比特币要花多少钱**，按矿机耗用的电费计算。在历史上的大部分时间里，价格都高于这条线；跌破它的时候都很短暂，而且出现在市场底部附近。它是一项成本，而不是价格底线——没有任何力量迫使价格守住它。
生产一枚比特币所需的电费，由我们自行计算。三条线，唯一的区别在于矿机有多老：当天能买到的最高效矿机（下沿）；典型矿机群所用的矿机——大约比最好的落后两年（中线）；以及仍在赚钱的最老矿机，大约落后五年（上沿）。
价格位于这条带内或下方，意味着网络中较老的那一半矿机花在电费上的钱，比新挖出的一枚币值的钱还多。矿工可以亏损运营一段时间，但不能永远如此——最弱的矿工会关机，卖压随之枯竭；此前两次深度触及（2018 年 12 月、2022 年 11 月）都出现在熊市底部。它是一个压力计，而不是买入的理由。
每枚币的耗电量 = 难度 x 2^32 / 1e12 / 3,600,000 / 区块补贴。得出的是：矿机效率每一个单位（J/TH）对应挖出一枚币所需的千瓦时；再乘以某台矿机的 J/TH 和电价，就得到美元金额。本图按每 kWh $0.05 绘制。这里使用难度而不是算力，因为按协议定义，难度 x 2^32 就是一个区块背后预期的哈希次数，不管网络当时跑得多快——算力永远只是从它推算出来的估计值。由于每条线都是同一个数字乘以一个效率值，整张图会严格按电价同比例缩放。
只计电费——矿机硬件、散热、场地、人工、矿池手续费和资金成本都不包括在内，所以真正的全部成本高于这些线。本图所用的每 kWh $0.05 是一个全网平均的假设：规模最大的几家上市矿企在最近一个季度报告的电价为 $0.027-$0.04，而一个欧洲家庭支付的电价是它的好几倍。矿机群落后于最新技术多久（中线按两年、上沿按五年）是本页唯一的主观判断，它是一个假设，而不是测量结果。矿机效率采用厂商标称的墙插功耗数据；实际矿场测得的数据要差几个百分点，所以每条线都应看作下限，而不是目标值。这些线呈阶梯状而不是平滑曲线，因为难度大约每两周才调整一次。数据从 2013 年 11 月第一台有标称数据的 ASIC 矿机开始；最早那几年只依据我们能找到资料的少数几款矿机，所以那一段只能作为参考。
由我们自行计算，依据比特币自身的难度和发行时间表、我们存储的每日收盘价，以及公开发布的 ASIC 矿机效率数据（asicminervalue.com、hashrateindex.com、厂商最初的发布公告）。没有使用任何第三方能耗模型。
根据比特币的挖矿难度和发行时间表，加上公开的矿机能效数据，由我们自行计算