杠杆与交易 · 阅读约 7 分钟 · 实时 · 仅限 Binance
如何把未平仓合约和资金费率放在一起看
一分钟答案: 未平仓合约告诉您还有多少仓位价值没有平掉。资金费率告诉您是哪一方在付钱维持这些仓位。两者合起来，就能看出杠杆什么时候既规模庞大、又严重偏向一边。
它到底是什么意思
只看其中一个、不看另一个，就会留下空白。未平仓合约很高，市场也可能是均衡的；而极端的资金费率，也可能出现在总仓位价值很小的市场里。两者结合，才能同时告诉您人群有多大、以及人群偏向哪一边。
风险最高的格局，往往是未平仓合约线快速上升，同时资金费柱一再出现在同一侧。这说明很多交易者正在下类似的杠杆押注，并且付钱维持它们。
要留意什么
- 未平仓合约高，资金费率接近零 — 有大量杠杆仓位开着，但从费用来看，多空双方相对平衡。
- 未平仓合约上升，资金费率明显为正 — 越来越多的多头（押注上涨的人）在付钱给空头（押注下跌的人）。一次下跌，就可能把大批多头一起逼出场。
- 未平仓合约上升，资金费率明显为负 — 越来越多的空头在付钱给多头。一次上涨，就可能引发轧空（空头被迫买回平仓，把价格推得更高）。
- 价格波动后未平仓合约下降 — 仓位价值被清掉了。去看强平数据，就能知道其中记录到多少是强制平仓。
实例讲解
如果未平仓合约从 300 亿美元升到 400 亿美元，而资金费率一直保持在每八小时 +0.05%，那说明所衡量的这家交易所上开着的杠杆更多了，而且多头在一再付钱。这是多头拥挤的格局，并不能证明价格一定会跌。
它无法告诉您什么
- 这张图上的两组数据，都只来自 Binance。
- 未平仓合约的存档比资金费率的存档短，所以在较长的时间范围里，可能会先看到资金费柱，之后那条线才开始出现。
- 两者结合显示的是压力和拥挤程度，不是反转的触发因素，也不是反转的确切时间。
数据来源
SafuTrading 累积保存的 Binance 期货未平仓合约，加上 Binance 公布的八小时资金费结算。
打开未平仓合约 vs 资金费率 — Binance 的未平仓合约线，以及实际的八小时资金费结算。
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