BTC 熊市底部 vs 上一轮顶部: $77,690.03
十五年来，每一轮熊市的底部都落在上一轮周期收盘最高价**之上**。灰线就是那个水平，价格线是比特币。这一轮的底部比它低了 3%——有记录以来第一次。
价格线是比特币的**月度收盘价**。灰色阶梯线是**上一轮**周期的最高月收盘价——按照这条规则，熊市不该跌破这个水平。红色色带标出价格收在它下方的那些月份。
看每一个底部处两条线之间的距离。它每一轮都在缩小：
**2015** 年底部 $226，对比 2011 年顶部 $17——高出 **13 倍**。**2019** 年底部 $3,470，对比 $1,134——**3.1 倍**。**2022** 年底部 $16,433，对比 $12,613——**1.3 倍**。**2026** 年底部 $60,136，对比 $61,731——**0.97 倍**，差了三个百分点。
所以诚实的读法不是「一条定律撑了十五年」，而是「一个宽裕的余量变薄，然后转负」。这重不重要是另一回事：月收盘上的三个百分点落在任何一个月的噪声范围内，而样本只有四个底部。
只用月度收盘价——每个自然月最后一个交易日的收盘价。插针不是市场真正守住的价格。**周期顶部**是指创历史新高的月收盘价，并且此后九个月未被超越。对每个顶部，下一个顶部之前最低的月收盘价就是那一轮的熊市底部。灰线从每个顶部开始，显示的是再上一个顶部的价格；红色色带是每一个收在该线下方的月份。同一条规则若用日收盘价会失败两次（2022 和 2026）——所以这个说法总是以月收盘价表述，本图也是如此。
只包含已结束的 UTC 自然月。缺少最后一天收盘价的月份会被省略；当前月份尚不是已确认的月度读数。
**四个底部不是规律，只是四个数字。**比特币里没有任何机制维护这条规则，而且在它被打破之前，余量的缩小已经持续了两轮。当前的底部同样是临时的：顶部要九个月后才确认，更低的底部会改变结论。把它当作衡量「这一轮和上一轮差在哪里」的尺子，而不是谁有义务守住的地板。
我们自有的完整 BTC 价格历史（btc_price_daily：blockchain.info 的每日收盘价，自 2010-08 至今），在这里归约为月度收盘价。查询时不调用任何外部 API。
Own compute · monthly closes from our full BTC price history 2010+ (no external API)